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    中央经济工作会议:更大规模减税降费增加地方专项债

    2018-12-22 15:40:43 来源: 券商中国
    聊聊

    重磅落地!中央全面定调2019:更大规模减税降费、房地产应城施策、适度宽松、注册制…资本市场盯准这十点

    关乎明年经济政策具体走向的重磅会议来了!

    中央经济工作会议19日-21日在京召开。习近平在会上发表重要讲话,总结2018年经济工作,分析当前经济形势,部署2019年经济工作。李克强在讲话中对明年经济工作作出具体部署,并作了总结讲话。

    中央经济工作会议强调,在充分肯定成绩的同时,要看到经济运行稳中有变、变中有忧,外部环境复杂严峻,经济面临下行压力。

    摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受上证报记者采访时表示,经济之“忧”主要体现在内外两个层面。从外部环境来看,全球贸易保护主义和单边主义势力抬头给全球经济一体化造成了困难;从内部来看,国内经济存在下行压力,这主要是自身在结构性改革过程中主动降低逆周期政策力度所带来的。

    会议提到,坚持稳中求进工作总基调。同时会议还强调,统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作,保持经济运行在合理区间,进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期,提振市场信心。

    “自2012年开始,坚持稳中求进工作总基调一直延续至今,这表明稳是大局。”国务院发展研究中心研究员张立群表示,要在保持经济运行在合理区间的基础上,加快高质量发展,加快供给侧改革,让企业朝着求创新求质量的方向发展。

    张立群认为,目前中国经济基本面已经明显改善,如果政策落实得比较好,明年经济增长仍可保持在6.7%左右。

    会议提出,积极的财政政策要加力提效,实施更大规模的减税降费,较大幅度增加地方政府专项债券规模。

    2008年以来,我国一直实施积极的财政政策。此次会议提出,积极的财政政策要加力提效。

    吉林财科所所长张依群在接受上证报记者采访时表示,明年积极的财政政策“加力”将主要体现在三个方面:大规模减税,让实体经济等得到实惠;加大财政赤字,赤字率或提升至3%;扩大地方专项债,增加投资补短板,完善配套基础设施建设,更多转向教育医疗等项目。

    公开信息显示,2018年预计全年减税降费规模将超过年初既定的1.3万亿元。多位专家表示,明年减税降费规模不会低于今年,减税降费重点领域或在增值税、个人所得税、社保费等领域。

    瑞华会计师事务所管理合伙人张连起分析认为,明年增值税减税要真正“能感知、有温度”,把制造业税率16%降低,其他两档税率归并。对小微企业、科技型初创企业实施普惠性税收减免。全面推进个人所得税向综合税制迈进的改革,落实6项专项附加扣除。社保费在现有基础上再降低几个百分点。

    “实施更大规模的减税降费,将有利于激活市场活力,明年可预期减税降费政策将发挥更显著的效应。” 北京国家会计学院财税政策与应用研究所所长李旭红对上证报记者表示。

    先来看看中央经济工作会议的10大重点表述:

    1、总结今年工作“成绩来之不易”。会议认为,今年“有效应对外部环境深刻变化,迎难而上、扎实工作,宏观调控目标较好完成,三大攻坚战开局良好,供给侧结构性改革深入推进,改革开放力度加大,稳妥应对中美经贸摩擦,人民生活持续改善,保持了经济持续健康发展和社会大局稳定”。

    2、宏观政策:强化逆周期调节,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,适时预调微调,稳定总需求。

    3、货币政策:稳健的货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕,改善货币政策传导机制,提高直接融资比重,解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。

    4、财政政策:积极的财政政策要加力提效,实施更大规模的减税降费,较大幅度增加地方政府专项债券规模。

    5、汇率政策:未提及。

    6、股市:资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,要通过深化改革,打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,提高上市公司质量,完善交易制度,引导更多中长期资金进入,推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。

    7、楼市:构建房地产市场健康发展长效机制,坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,因城施策、分类指导,夯实城市政府主体责任,完善住房市场体系和住房保障体系。

    8、城镇化:要推动城镇化发展,抓好已经在城镇就业的农业转移人口的落户工作,督促落实2020年1亿人落户目标,提高大城市精细化管理水平。

    9、国资国企改革:改组成立一批国有资本投资公司,组建一批国有资本运营公司,积极推进混合所有制改革。

    10、民营企业:支持民营企业发展,营造法治化制度环境,保护民营企业家人身安全和财产安全持民营企业发展,营造法治化制度环境,保护民营企业家人身安全和财产安全。

    插播800字、20条极简版:

    一、今年经济

    成绩来之不易。

    同时,要看到经济运行稳中有变、变中有忧,外部环境复杂严峻,经济面临下行压力。

    二、形势判断

    我国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期。

    三、几项政策

    宏观政策:继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

    结构性政策:创造公平竞争的制度环境,鼓励中小企业加快成长。

    社会政策:实施就业优先政策。

    供给侧结构性改革:

    推动更多产能过剩行业加快出清。

    发展更多优质企业。

    培育和发展新的产业集群。

    提高金融体系服务实体经济能力。

    三大攻坚战:

    防范金融市场异常波动和共振,稳妥处理地方政府债务风险。

    重点解决好实现“两不愁三保障”面临的突出问题。

    聚焦做好打赢蓝天保卫战等工作,同时要统筹兼顾,避免处置措施简单粗暴。

    四、2019年重点工作

    1.加快处置“僵尸企业”。

    2.落实好个人所得税专项附加扣除政策。

    3.加快5G商用步伐。

    4.继续深化农村土地制度改革。

    5.督促落实2020年1亿人落户目标,提高大城市精细化管理水平。

    6.改组成立一批国有资本投资公司,组建一批国有资本运营公司。

    7.加快推动中国铁路总公司股份制改造。

    8.保护民营企业家人身安全和财产安全。

    9.打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

    10.推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。

    11.健全地方税体系,规范政府举债融资机制。

    12.大幅减少政府对资源的直接配置。

    13.全面实施准入前国民待遇加负面清单管理制度,允许更多领域实行独资经营。

    14.精心办好第二届“一带一路”国际合作高峰论坛。

    15.落实阿根廷中美元首会晤共识,推进中美经贸磋商。

    16.重点解决好高校毕业生、农民工、退役军人等群体就业。

    17.把更多救命救急的好药纳入医保。

    18.构建房地产市场健康发展长效机制。

    19.推动更大规模减税、更明显降费。

    20.有效缓解企业融资难融资贵问题。

    要点一:评价今年经济成绩——来之不易

    不可否认,今年复杂多变的国内外形势,加剧了国内经济环境的紧张,市场预期也随之跌宕起伏。但是,尽管今年经济形势面临着诸多超预期的不利因素,但从官方的总结评价看,仍是充分肯定所取得的成绩,并总结为“成绩来之不易”。

    会议认为,今年坚持稳中求进工作总基调,按照高质量发展要求,有效应对外部环境深刻变化,迎难而上、扎实工作,宏观调控目标较好完成,三大攻坚战开局良好,供给侧结构性改革深入推进,改革开放力度加大,稳妥应对中美经贸摩擦,人民生活持续改善,保持了经济持续健康发展和社会大局稳定等。成绩来之不易。

    尤为值得注意的是,在应对今年复杂多变的经济形势的同时,会议表示也在实践中深化了对做好新形势下经济工作的规律性认识,并总结出以下五大规律性认识。可以说,这也将是指导未来经济工作所要坚持的五大原则,会贯穿明年的宏观经济政策取向:

    必须坚持党中央集中统一领导,发挥掌舵领航作用;

    必须从长期大势认识当前形势,认清我国长期向好发展前;

    必须精准把握宏观调控的度,主动预调微调、强化政策协;

    必须及时回应社会关切,有针对性主动引导市场预期;

    必须充分调动各方面积极性,形成全局工作强大合力。

    要点二:这样看待当前我国形势:我国长期处于重要战略机遇期

    在充分肯定成绩的同时,会议也深入分析了当前及未来一段时间内我国经济发展所面临的形势,与10月、12月中旬的中央政治局会议的表态一脉相承。

    会议认为,要看到经济运行稳中有变、变中有忧,外部环境复杂严峻,经济面临下行压力。这些问题是前进中的问题,既有短期的也有长期的,既有周期性的也有结构性的。要增强忧患意识,抓住主要矛盾,有针对性地加以解决。

    受今年中美贸易摩擦影响,此前不少市场分析认为,当前全球化格局正受严峻挑战,美国对我国态度的转变,也意味着我国过去多年高速发展所依赖的全球战略机遇窗口正在关闭。不过,会议反驳了这种观点。会议指出,我国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期。世界面临百年未有之大变局,变局中危和机同生并存,这给中华民族伟大复兴带来重大机遇。要善于化危为机、转危为安,紧扣重要战略机遇新内涵,加快经济结构优化升级,提升科技创新能力,深化改革开放,加快绿色发展,参与全球经济治理体系变革,变压力为加快推动经济高质量发展的动力。

    要点三:与政治局会议一脉相承,定调经济稳增长

    总结和分析完今年的经济成绩和我国当前所面临的形势后,接下来的“重头戏”就是落地明年的宏观经济政策。从本次会议内容可以看出,供给侧结构性改革、三大攻坚战、强化财政政策和货币政策的逆周期调节等将是明年经济政策的着力点,会议还进一步细化此前政治局会议明确的明年七大工作重点。

    实际上,关于明年经济政策的取向,官方早有“预告”。通常情况下,12月中旬召开的中央政治局会议也会分析研究2019年经济工作,这是对明年宏观经济形势和工作目标的定调,而到了12月下旬召开的中央经济工作会议则更多体现对明年政策安排的具体执行方法。也就是说,这两次重磅会议是“定调”与“明确执行路径”的关系。

    所以,对市场来说,更为关注中央经济工作会议,毕竟来年年度重点工作一般会在会上有明确部署,涉及财政政策、货币政策、产业政策的内容会更多更细,可以让外界更清晰地感受明年的政策环境,预估可能会出台的政策。

    在12月13日召开的中央政治局会议中,会议再次提及“六稳”,并着重强调经济稳增长,提出“保持经济运行在合理区间”、“保持经济持续健康发展和社会大局稳定”,并确定了明年宏观经济7大重点政策领域,涵盖继续打好三打攻坚战、推动制造业高质量发展、促进形成强大国内市场、推进乡村振兴战略、促进区域协调发展、推动全方位对外开放、加强保障和改善民生等。

    上述内容在本次中央经济工作会议中均再次提及并进一步细化,可见会议同样延续了政治局会议对经济稳增长的高度关注。也因此,今年的会议中,明确了多项宽松利好政策,尤其是对比去年中央经济工作会议,尽管依旧提及“积极的财政政策+稳健的货币政策”组合,但财政政策和货币政策的具体内涵已发生较大变化。

    要点四:实施更大规模的减税降费

    会议指出,宏观政策要强化逆周期调节,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,适时预调微调,稳定总需求。

    在财政政策方面,积极的财政政策要加力提效,实施更大规模的减税降费,较大幅度增加地方政府专项债券规模。

    值得注意的是,“实施更大规模的减税降费”的决定在今日盘中就被官方罕见提前暗示过。21日下午14:38分,央行网站挂出声明,国务院金融稳定发展委员会办公室称,注意到网上关于中央经济工作会议决定不减税不降费等传闻,声明强调“这与事实相反”。此声明发布后,股市最终缩小跌幅,上证指数收于2500点之上。

    对比2017年中央经济工作会议可以看出,彼时确定的来年财政政策重点是“调整优化财政支出结构”、“切实加强地方政府债务管理”,这也就是我们今年看到的财政政策主要在规范地方政府债务、调整财政支出机构等方面发力。但从今年会议的表述看,明年财政政策的发力点将主要来自于“更大规模减税+增加地方政府专项债发行”。

    交通银行首席经济学家连平预计,财政赤字率可能会提高到3%以上,地方政府专项债券规模可能扩至1.5万亿-2万亿。为缓解内需走弱压力,财政会加大定向扶持,重点支持基建、医疗、教育、环保、租赁住房等公共支出。继续推进结构性减税,加大财税优惠和税收返还力度,降低零售业、中小微生产企业税负,推进增值税、企业所得税、个税、社保等改革。

    要点五:稳健货币政策从"中性"变为"松紧适度",未提汇率

    在货币政策方面,会议指出,稳健的货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕,改善货币政策传导机制,提高直接融资比重,解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。

    相比之下,去年中央经济工作会议对货币政策的定调是“稳健的货币政策要保持中性,管住货币供给总闸门”等。同样都是稳健的货币政策,但从保持“中性”到“松紧适度”,且今年再强调“保持流动性合理充裕”而非“管住货币供给总闸门”,可见明年的货币政策有望在今年的基础上进一步边际宽松,以确保经济稳增长。

    因此,业内普遍预计,明年还将有多轮降准,且降息的可能性也在提高。“货币政策要采取逆周期的调控来熨平经济周期波动,从中长期看,未来仍有很大的降准空间和必要性,外汇占款的连续收缩需要降准来对冲。”民生银行首席研究员温彬称。

    温彬进一步表示,降准有两种方式:一是直接降低存款准备金率、二是用降准置换MLF,但从大方向看,还是要选择第一种。2019年每个季度都有降准一次的可能性,每次降准幅度在0.5个百分点到1个百分点不等,全年预计累计降准2%-3%,以满足流动性合理充裕的需要。

    另一方面,除了降准外,分析普遍认为,央行也会继续加大公开市场操作力度,采取不同期限组合向市场投放流动性。“这主要是为了防止金融市场流动性出现季节性的大起大落,缓解短期流动性的时点压力。”温彬说。

    货币政策表述的另一个明显变化在于强调“改善货币政策传导机制”、“解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题”。这同样是抓住了当前货币政策的症结所在,今年下半年以来,监管部门就出台多项政策旨在疏通货币政策传导渠道,解决社会融资持续萎缩的难题,预计明年将从调整MPA考核侧重点、定向降息、表外融资监管规定适当放松等方式鼓励金融机构将更多资金用于支持实体经济。

    此外,与去年所不同的是,今年货币政策表述中未提及汇率政策。温彬认为,明年美联储加息步伐放缓,美元指数可能会冲高回落,这会给人民币汇率带来一个相对宽松的外围环境,预计明年人民币贬值压力不大,仍会在合理均衡水平上双向波动。

    要点六:明确经济运行中的主要矛盾

    会议认为,我国经济运行主要矛盾仍然是供给侧结构性的,必须坚持以供给侧结构性改革为主线不动摇,更多采取改革的办法,更多运用市场化、法治化手段,在“巩固、增强、提升、畅通”八个字上下功夫。

    要巩固“三去一降一补”成果,推动更多产能过剩行业加快出清,降低全社会各类营商成本,加大基础设施等领域补短板力度。

    要增强微观主体活力,发挥企业和企业家主观能动性,建立公平开放透明的市场规则和法治化营商环境,促进正向激励和优胜劣汰,发展更多优质企业。

    要提升产业链水平,注重利用技术创新和规模效应形成新的竞争优势,培育和发展新的产业集群。

    要畅通国民经济循环,加快建设统一开放、竞争有序的现代市场体系,提高金融体系服务实体经济能力,形成国内市场和生产主体、经济增长和就业扩大、金融和实体经济良性循环。

    可以看出,深化改革,推动现有领域的制度更进一步,是供给侧结构性改革的根本途径,目的就是增强微观主体的活力、韧性、创新力,从而推动经济转型升级,促进国民经济良性循环。

    中国宏观经济研究院研究员高国力表示,外部经贸环境日趋严峻,形成倒逼加快改革之势;传统比较优势日渐式微,对新旧动能转换提出更高要求;国内消费升级,需要供给体系质量和效率更快提升,今后一个时期,深化供给侧结构性改革面临的压力仍然较大,任务依旧繁重。

    要点七:三大攻坚战要针对突出问题

    尽管当前面临着较大的经济下行压力,但从会议内容看,明年三大攻坚战仍将继续,只不过侧重点将转向“针对突出问题,打好重点战役”。何为突出问题、重点战役?会议也给出了答案。

    1、打好防范化解重大风险攻坚战,要坚持结构性去杠杆的基本思路,防范金融市场异常波动和共振,稳妥处理地方政府债务风险,做到坚定、可控、有序、适度。

    2、打好脱贫攻坚战,要一鼓作气,重点解决好实现“两不愁三保障”面临的突出问题,加大“三区三州”等深度贫困地区和特殊贫困群体脱贫攻坚力度,减少和防止贫困人口返贫,研究解决那些收入水平略高于建档立卡贫困户的群体缺乏政策支持等新问题。

    3、打好污染防治攻坚战,要坚守阵地、巩固成果,聚焦做好打赢蓝天保卫战等工作,加大工作和投入力度,同时要统筹兼顾,避免处置措施简单粗暴。要增强服务意识,帮助企业制定环境治理解决方案。

    其中,在防范化解重大风险方面,结构性去杠杆(国企去杠杆和地方政府去杠杆)是重点,同时,将更加主要防范金融市场异常波动和共振。

    “明年防范市场共振和交叉传染是金融市场的工作重点,当务之急是要保持房地产市场和汇率市场的平稳。”温彬称,未来我国要进一步扩大对外开放,我国金融市场与全球市场的联系进一步紧密,外部国际金融形势的变化也会冲击金融市场的稳定。而保持金融市场的稳定不仅利于金融市场的安全,也为经济的平稳运行创造条件。

    要点八:明年七大重点任务明确,楼市、股市都有涉及

    中央经济工作会议明确了明年的七大重点工作任务,包括了:

    一是推动制造业高质量发展。加快处置“僵尸企业”,制定退出实施办法,促进新技术、新组织形式、新产业集群形成和发展,加大对中小企业创新支持力度,加强知识产权保护和运用,形成有效的创新激励机制。

    二是促进形成强大国内市场。加快教育、育幼、养老、医疗、文化、旅游等服务业发展,改善消费环境,落实好个人所得税专项附加扣除政策,增强消费能力。我国发展现阶段投资需求潜力仍然巨大,要发挥投资关键作用,加大制造业技术改造和设备更新,加快5G商用步伐,加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设,加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度,补齐农村基础设施和公共服务设施建设短板,加强自然灾害防治能力建设。

    三是扎实推进乡村振兴战略。要重视培育家庭农场、农民合作社等新型经营主体,注重解决小农户生产经营面临的困难,把他们引入现代农业发展大格局。

    四是促进区域协调发展。要统筹推进西部大开发、东北全面振兴、中部地区崛起、东部率先发展。目前京津冀、粤港澳大湾区、长三角等地区发展呈现出许多新特点,规模经济效应开始显现,基础设施密度和网络化程度全面提升,创新要素快速集聚,新的主导产业快速发展,要推动这些地区成为引领高质量发展的重要动力源。要推动长江经济带发展,推动城镇化发展。

    五是加快经济体制改革。加快国资国企改革,改组成立一批国有资本投资公司,组建一批国有资本运营公司,积极推进混合所有制改革,加快推动中国铁路总公司股份制改造。要支持民营企业发展,营造法治化制度环境,保护民营企业家人身安全和财产安全。要以金融体系结构调整优化为重点深化金融体制改革,发展民营银行和社区银行,推动城商行、农商行、农信社业务逐步回归本源。资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,要通过深化改革,打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,提高上市公司质量,完善交易制度,引导更多中长期资金进入,推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。要推进财税体制改革,健全地方税体系,规范政府举债融资机制。要切实转变政府职能,大幅减少政府对资源的直接配置,强化事中事后监管,凡是市场能自主调节的就让市场来调节,凡是企业能干的就让企业干。

    六是推动全方位对外开放。要放宽市场准入,全面实施准入前国民待遇加负面清单管理制度,保护外商在华合法权益特别是知识产权,允许更多领域实行独资经营。要扩大进出口贸易,推动出口市场多元化,削减进口环节制度性成本。要落实阿根廷中美元首会晤共识,推进中美经贸磋商。

    七是加强保障和改善民生。要深化社会保障制度改革,在加快省级统筹的基础上推进养老保险全国统筹,把更多救命救急的好药纳入医保。要继续划转部分国有资本充实社保基金。要构建房地产市场健康发展长效机制,坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,因城施策、分类指导,夯实城市政府主体责任,完善住房市场体系和住房保障体系。

    要点九:资本市场地位空前提升,12字定位

    中央直面经济存在的问题,在资本市场方面描述笔墨较多,“资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,要通过深化改革,打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,提高上市公司质量,完善交易制度,引导更多中长期资金进入,推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地”。

    这其中蕴含内容较多:

    一是资本市场地位空前提升,提出资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,A股的大涨大跌易导致连锁反应,存有系统性风险的隐患,只有将资本市场的稳定健康发展纳入到金融系统的大框架中,才能确保金融体系的平稳运行。

    二是给出了资本市场的定位,即“规范、透明、开放、有活力、有韧性”,这12个字给资本市场进行了定位,未来的资本市场的深化改革方向将紧紧围绕这些方面展开。

    三是明确了资本市场的改革措施,具体来看改革主攻上市公司质量、交易制度、中长期资金和科创板试点注册制,这也将是监管者2019年的主要工作任务。

    要点十:楼市要坚持“房住不炒”

    会议对楼市的改革也有专门的一段表述,“要构建房地产市场健康发展长效机制,坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,因城施策、分类指导,夯实城市政府主体责任,完善住房市场体系和住房保障体系。”

    在坚持“房住不炒”定位的同时,与2017年中央经济工作会议相比,楼市表述有三点差异,一是将“差别化调控”改为了“分类指导”;二是突出了城市政府主体责任;三是去掉了“发展住房租赁市场”的表述。

    这也意味着地方政府被赋予在房地产上更多的责任。此前有个别城市出现了房地产调控政策的变化,国务院发展研究中心市场经济研究所副所长邓郁松认为,调控的主体在地方政府,地方政策进行微调,体现地方对于出台调控政策有更大自主权。各地因城施策,根据当地市场发展情况进行调整,既不抑制、也不刺激,使房地产市场的各项政策逐步回归中性。

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